외국인지분과기업가치
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작성일 23-09-24 07:23
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본 연구에서는 다음과 같이 기업가치와 소유지분율 변수간에 1시차를 둔 회귀모형을 적용하였다. 이는 경제위기 이후 기관투자가도 외국인투자자와 같이 우량주에 대한 선별투자가 이루어지고, 일government 분은 외국인투자자를 추종매수한 전술의 결과가 아닌가 생각된다 그러나 계수값의 크기나 유의수준 측면에서 외국인투자가의 기업가치에 대한 影響(영향)력에는 미치지 못하고 있음을 확인할 수 있따
한편, 통제변수들의 경우 전반적으로 기업규모와 레버리지 변수만이 기업가치에 각각 부와 definition 상관성을 갖는 것으로 나타났고, 그외 변수들은 기업가치와의 유의적인 상관성이 간헐적으로 나타나거나 회귀계수의 부호가 기간 중 반전되는 것으로 나타나 일관된 상관성은 없는 것으로 볼 수 있따 그 중에서도 재벌가변수…(생략(省略))
식(1)과 같은 회귀모형은 종속변수와 소유지분변수간에 동시성을 띠고 있기 때문에 소위 ‘허구적 상관(spurious correlation)’문제를 내포하고 있따 즉, 종속변수와 독립변수간의 상호 내생적 관계가 존재하는 상태에서 독립변수가 종속변수에 미치는 效果(효과)를 논의하는 것은 그 해석에 오류가 발생할 가능성이 크다고 볼 수 있따 다시 말해 외국인지분율이 높아 기업가치가 증가하는 것이 아니라 기업가치가 높은 기업을 외국인들이 선호해서 나타난 결과일수도 있는 것이다.
(2)
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외국인지분과기업가치
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외국인지분과기업가치에 대해 조사하였습니다. 통제변수의 경우 종속변수인 Tobin Q와 같은 시점으로 설정해서 소유구조 이외의 다른 변수가 기업가치에 미치는 效果(효과)를 배제하였다.
년도에 유의적인 값을 갖지만 일관성이 적고 개인투자자의 경우 부호가 반대되는 경우도 나타나 대체로 기업가치와는 무관하다고 볼 수 있따 이는 기업가치와 1인 대주주 지분율간에 U자형의 관계를 갖는다는 기존 연구와 상이한 결과라고 할 수 있어 보다 세밀한 分析(분석)이 요구된다
기관투자가 지분율의 경우 1997년 이전에는 유의적인 설명(explanation)력이 없다가 1998년 이후로는 definition 유의적인 影響(영향)을 미치는 것으로 나타나고 있는 것이 특징적이다.
다. 따라서 이 경우 변수들간의 상호 내생적 관계를 고려한 연립방정식 모형으로 설정해서 2단계 최소자승법(two-stage least square method)을 적용하거나 독립변수를 종속변수에 대해 1시차 전의 값으로 사용해야 한다.외국인지분과기업가치 , 외국인지분과기업가치경영경제레포트 ,
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